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浪潮软件:盈利能力继续下降

发布时间:2006-08-17    研究机构:广发证券

主营收入小幅上升,净利润大幅下降2006上半年公司共实现主营业务收入20308.03万元,比去年同期上升17.42%,营业利润-484.40万元,出现亏损,净利润1002.35万元,比去年同期下降63.39%,主营成本增加和管理费用大幅增长是净利润大幅下降的主要原因。公司通过获得参股公司浪潮乐金数字移动通信有限公司1729.15万元的投资收益,维持了盈利。

  盈利能力继续下降2001-2004年,公司的主营毛利率和主营业务利润率呈现振荡上升趋势,其中主营毛利率指标已处于行业优秀水平,但自2005上半年开始,公司主营毛利率和销售净利率均开始下降。2006上半年仍维持这一趋势,并且出现加速下降的迹象。

  经营效率提高,现金流有所改善2006上半年应收帐款周转率和存货周转率出现回升,每股经营性现金流由2005年中期的-0.198元上升到0.156元。但这些指标能否持续改善,仍需观察。

  给予持有的评级通过与同行业公司综合比较,目前公司股价定位适中,没有明显高估和低估,因此继续给予持有的评级。

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